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台東縣達仁鄉傳統領域踏查史錄(精)
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底下是 台東縣達仁鄉傳統領域踏查史錄(精) 的內容簡介
達仁鄉之概述:鄉名的由來、境域、人口、語言、生活文化;尋根溯源話各村:台?村、土?村、森永村、新化村、安朔村、南田村;達仁鄉的傳統領域:部落遺址勘查、排灣族傳統領域範圍、傳統領域的部落遺址、傳統領域的地名、傳統領域的山之名、傳統領域的川之名、傳統領域與頭目間的關係;傳統領域內的歷史事件:彩郎譯事件、浸水營事件、姑仔倫事件、阿塑衛事作、南方事件;傳統領域內的傳說與故事:祖先的傳說、部落的故事
作者: 張金生
新功能介紹- 出版社:台東縣達仁鄉公所
新功能介紹 - 出版日期:2007/06/01
- 語言:繁體中文
商品網址: 台東縣達仁鄉傳統領域踏查史錄(精)
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2018年對於全球經濟復甦而言是關鍵之年,影響著全球經濟增長的正面因子與負面因子緊緊交錯;2018年是中國大陸邁入改革開放的第40年,正面因子與負面因子也是同時存在,讓我們來看看2018年影響中國經濟與股市的『負能量』可能有哪些。
首先觀察中國經濟:到2017年第三季為止,中國GDP已經連續9個季度維持在6.7%-6.9%的增長,預計2018年經濟增長率可維持在6.8%;2017全年CPI漲幅為1.6%,預期2018年仍可控制在2%左右。從這兩個數據看來,2018年的中國總體經濟仍能夠維持穩定的高經濟增長率與低通貨膨脹率,可以正面看待,但影響經濟的負面因子是債務問題。
根據國際清算銀行的資料,中國2016年的整體債務總額占GDP比率大約為259%,到2022年將進一步上升到GDP的327%。國際清算銀行曾經研究分析,認為一個國家槓桿率超過180%,三年發生金融危機的概率是50%,五年發生危機的概率是75%。2017年3月28日,遼寧省第二大國企,也是中國北方最大的特鋼企業-東北特鋼宣告債券違約,成為地方國企債券違約的首例,「剛性兌付」的不敗神話也正式走入歷史。
儘管中國政府一再喊話,強調中國並無債務大規模違約的系統性風險;中央經濟工作會議把防範化解重大風險列在3大攻堅戰之首,明確指出「打好防範化解重大風險攻堅戰,重點是防控金融風險」;中國央行在貨幣政策上持續維持市場資金緊平?,以避免債務規模持續擴大等一連串措施。但根據Wind的統計,2018年到期的政府債券規模達8,400億人民幣,比2017年增加2.5倍。
此外,2015年所發行3年期地方債總規模約3.8兆人民幣,將在2018年到期;若再初估隱性債務(規模約30兆人民幣)、或有債務(規模約9兆人民幣)的三分之一規模在2018年到期,債務償還的壓力在2018年將達到歷史博客來網路書局高峰值。
綜上所述,「去槓桿」無疑會是中國2018年重頭戲,但大規模債務集中到期所隱含的違約風險,導致對中國總體經濟產生的負面影響性仍不容忽視。
其次觀察中國股市:上證50指數於2017年上漲25.1%,不但遠優於上證綜指的6.6%,根據統計,其漲幅亦位居全球主要指數的領先地位。儘管如此,至去年底上證50指數本益比為11.7倍、市價淨值比為1.37倍,雙雙遠低於全球主要指數。再配合MSCI新興市場指數即將於今年6月正式納入中國A股題材,今年上證50指數仍有機會成為中國A股上漲領頭羊,可以正面看待,但影響股市的負面因子是投資人信心問題。
由於中國股市8成市值為散戶持有,因此兩市融資餘額是觀察散戶信心重要參考指標。至去年底,中國滬深兩市的融資餘額1.02兆人民幣,逼近全年最高值,但融資餘額占流通市值比為2.27%,與去年7月20日2.09%的最低值相較,增加了8.6%,不但處於近3年來偏低水準,且遠低於2015年超過2兆的融資餘額。往好處想,融資餘額偏低,股市就不容易出現多殺多的超跌;但另一個角度考量,融資餘額偏低表示投資人對於股市的信心仍舊不足。由於中國股民喜歡買具有故事題材的股票,但又擔心公司基本面不佳而快速大跌,雖然開始重新進入股市,但少有堅定看多長期持有的投資行為。尤其2015下半年的股災以及2016年初兩次熔斷所造成的股市大跌印象仍不遠,小小的風吹草動都可能快速打擊股民信心。
2018年的中國經濟與股市展望,可延續2017年多頭格局,但影響經濟與股市走勢的『負能量』可能較2017年更高。根據歷史經驗,在多空因素交錯的市場,企業體質良好且波動較低的上證50指數,受到負面因子的影響性往往較低,追蹤該指數的ETF預期也將會是法人布局中國股市的主流投資方向。
(工商時報)
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